DE   ENG   RUS О компании      Контакты
Москва: Б.Почтовая, 36, стр.1
Тел: +7 (495) 580-9875
СПб: ул. Восстания, 7, оф. 409
Тел: +7 (812) 44-88-389
Яндекс.Метрика

Требования к объему знаний и навыков

Ближайшие сертификационные экзамены AI PAS
15 декабря, 2017

Менеджер: Бызова Ирина, тел. (495) 580-98-75 доб.110,  Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

26 мая, 2018

Менеджер: Бызова Ирина, тел. (495) 580-98-75 доб.110,  Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Общее описание требований
Требования к объему знаний и навыков сертификации AI PAS подготовлены для того, чтобы кандидат мог оценить степень своей готовности к экзамену. В этот перечень включены те навыки, которые требуются для:
корректной работы с финансовой и экономической информацией;
методически правильного подхода к анализу инвестиционного проекта;
подготовки качественного заключения и разработки эффективного бизнес-плана инвестиционного проекта.
Положения настоящих требований изложены в форме предложений, начинающихся с глаголов «знать», «понимать» и «уметь». Под этими глаголами здесь подразумевается следующее:
«Знать» — знать связанные с понятием определения и термины, формулы. Экзаменационный вопрос будет требовать выбрать правильное определение, формулу и т.п.
«Понимать» — означает «знать» данное понятие, а также уметь интерпретировать и объяснять все использованные в нем подходы, понимать когда и какой из них применим. Экзаменационный вопрос будет связан с правильным использованием или правильной интерпретацией данного понятия в описанной ситуации.
«Уметь» — означает «понимать» затронутые понятия и обладать навыками их применения на практике. В частности, уметь при наличии данных проводить необходимые расчеты и интерпретировать их результаты. Экзаменационный вопрос будет связан с вычислением или другим практическим применением данного понятия.
Набор знаний и навыков
Здесь приведен полный набор знаний и навыков, которыми должен владеть специалист, претендующий на получение сертификата AI PAS.
Финансовая отчетность и налоги
1.1. Отчет о движении денежных средств (ОДДС)
1.1.1. Знать назначение ОДДС
1.1.2. Знать типовую структуру ОДДС. Знать назначение трех разделов ОДДС: операционного, инвестиционного и финансового. Знать типичный перечень строк, входящих в каждый из разделов. Знать в каком разделе ОДДС отражаются строки «Проценты по кредитам», «Лизинговые платежи».
1.1.3. Знать разницу между прямым и косвенным ОДДС. Понимать и уметь сформулировать преимущества и недостатки каждого варианта построения отчета. Уметь отличать ОДДС, построенный прямым и косвенным методами.
1.1.4. Уметь построить операционные денежные потоки косвенным методом при наличии ОПУ и баланса.
1.2. Отчет о прибылях и убытках (ОПУ)
1.2.1. Знать назначение ОПУ. Понимать разницу между статьями ОПУ и похожими статьями прямого ОДДС.
1.2.2. Знать типовую структуру ОПУ.
1.2.3. Знать определение показателей EBIT, EBITDA, NOPLAT. Понимать, что характеризует каждый из этих показателей и чем они отличаются от чистой прибыли. Знать в каких случаях наиболее часто применяется каждый из этих показателей. Уметь рассчитать величину этих показателей на основе представленного ОПУ.
1.3. Баланс
1.3.1. Знать типовую структуру баланса. Понимать принцип балансирования активов и пассивов.
1.3.2. Понимать, какая информация содержится в пяти разделах баланса: текущие активы, постоянные активы, собственный капитал, долгосрочная задолженность, краткосрочная задолженность. Знать, что отражается в основных строках баланса.
1.3.3. Знать понятие чистого оборотного капитала (ЧОК) и уметь рассчитать его по данным баланса.
1.3.4. Уметь на основе данных баланса на начало года, а также данных ОПУ и ОДДС за год, построить баланс на конец года.
1.4. Налоги
1.4.1. НДС. Знать базу расчета и ставку. Знать особенности начисления НДС при: экспорте товаров, импорте товаров и оборудования. Знать принцип учета и выплаты НДС при приобретении основных средств.
1.4.2. Налог на прибыль. Знать базу расчета и ставку. Знать как учитываются ранее полученные убытки при начислении налога.
1.4.3. Налог на имущество. Знать базу расчета и ставку.
1.4.4. ЕСН. Знать базу расчета, базовую ставку, принцип снижения ставки при росте зарплаты.
1.4.5. Знать в каких ситуациях они будут возникать следующие налоги: НДПИ, налог на вмененный доход, акцизы, таможенные пошлины.
1.5. Финансовые показатели
1.5.1. Уметь рассчитывать показатель рентабельности продаж, ROS. Знать варианты расчета данного показателя с использованием чистой прибыли (вариант по умолчанию), а также рентабельности продаж по EBITDA.
1.5.2. Уметь рассчитать CP (collection period). Уметь рассчитать оборачиваемость постоянных активов, суммарных активов, запасов — как в днях, так и в числе оборотов за год. Понимать влияние показателей оборачиваемости на потребность в капитале инвестиционного проекта и на финансовое состояние компании.
1.5.3. Уметь рассчитывать показатели ROA, ROE, ROIC. Понимать смысл этих показателей и их связь с эффективностью инвестиций компании. Понимать, почему данные показатели неудобны при оценке инвестиционных проектов.
1.5.4. Уметь рассчитывать показатели CR, QR, TIE, общий коэффициент покрытия долга. Понимать назначение показателей ликвидности и их связь с финансовой устойчивостью компании.
1.5.5. Знать назначение показателей финансовой устойчивости, уметь рассчитать коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости).
Бюджет инвестиционного проекта
2.1. Структура бюджета инвестиционного проекта
2.1.1. Уметь правильно выбрать шаг расчета в бюджете инвестиционного проекта с учетом всех факторов, влияющих на точность и качество представления расчетов.
2.1.2. Уметь правильно учитывать инфляцию в расчетах инвестиционных проектов. Понимать возможное влияние инфляции и колебаний курсов валют на показатели инвестиционного проекта. Понимать различия в анализе инвестиционного проекта в постоянных и в инфлированных ценах, уметь правильно использовать оба подхода.
2.1.3. Знать типовые элементы доходов и затрат инвестиционного проекта (выручка, текущие затраты, инвестиции в основные средства и оборотный капитал, источники финансирования).
2.1.4. Уметь формировать бюджет для проектов на действующем предприятии: аутсорсинг, модернизация и расширение производства, новые направления деятельности.
2.2. Доходы проекта
2.2.1. Знать основные требования, предъявляемые к обоснованию величины доходов проекта.
2.2.2. Уметь корректно обосновывать прогноз величины дохода проекта в пределах доступной информации.
2.3. Текущие затраты проекта
2.3.1. Понимать принцип деления затрат на переменные и постоянные. Уметь описывать модель затрат инвестиционного проекта с учетом этого деления.
2.3.2. Уметь правильно использовать себестоимость продукции по данным финансового или управленческого учета. Понимать суть возможных ошибок, связанных с применением себестоимости в расчетах инвестиционных проектов.
2.3.3. Знать принцип «учитываются только такие затраты, которые появятся в результате проекта» и уметь применять его.
2.3.4. Понимать необходимость учета в проекте изменений, происходящих в масштабах всей компании (изменений в доходах или затратах других подразделений).
2.4. Начальные инвестиции и оборотный капитал
2.4.1. Знать типичный состав начальных инвестиций проекта.
2.4.2. Знать какие активы амортизируются, знать принцип и нормы амортизации активов, уметь рассчитывать амортизационные отчисления на разный период планирования, понимать влияние амортизации на проект
2.4.3. Знать понятие «ранее осуществленные инвестиции» и уметь правильно учитывать их в проекте. Знать как они повлияют на денежные потоки, баланс и показатели эффективности проекта.
2.4.4. Понимать важность учета оборотного капитала в инвестициях. Понимать разницу отображения ОДДС проекта прямым и косвенным методом и связь этих методов с анализом оборотного капитала проекта.
2.4.5. Уметь рассчитывать оборотный капитал для проектов с коротким производственным циклом при заданных прогнозах производства и продаж, а также известных циклах оборачиваемости.
2.4.6. Уметь учитывать изменения оборотного капитала в денежном потоке проекта
2.5. Источники финансирования
2.5.1. Знать основные формы финансирования инвестиционных проектов: обыкновенные акции, кредиты, облигации, лизинг.
2.5.2. Акционерный капитал: знать как отражаются поступления капитала в финансовых отчетах (ОПУ, ОДДС, баланс), как отражаются выплаты дивидендов в финансовых отчетах.
2.5.3. Знать как отражается кредит в финансовой отчетности, уметь рассчитывать процентные выплаты на основе имеющейся информации о кредите. Знать, как проценты по кредиту влияют на налоговые платежи.
2.5.4. Знать как учитываются проценты по инвестиционному кредиту, начисленные в период строительства и монтажа в бухгалтерском и налоговом учете.
2.5.5. Уметь правильно учитывать проценты по кредиту при расчете в постоянных ценах. Понимать недостатки этого метода.
2.5.6. Знать основы юридической схемы лизинга. Понимать отличия лизинга от кредита. Знать основной состав лизинговых платежей. Уметь рассчитывать примерную величину лизингового платежа на основе имеющейся информации о лизинге.
Оценка эффективности инвестиций
3.1. Чистый денежный поток
3.1.1. Знать что такое чистый денежный поток проекта (NCF). Уметь правильно выделять чистый денежный поток при наличии ОДДС.
3.1.2. Понимать как различается NCF для разных участников проекта: акционера, банка, менеджмента компании. Понимать как подходить к анализу чистого денежного потока в сложных ситуациях (например, при оценке проекта для одного из двух банков, являющихся кредиторами этого проекта).
3.2. Ставка дисконтирования
3.2.1. Знать что такое ставка дисконтирования. Понимать ее назначение.
3.2.2. Понимать на чем может основываться выбор ставки дисконтирования. Уметь определять ее при наличии информации о стоимости капитала.
3.2.3. Уметь правильно учесть риски проекта при выборе ставки дисконтирования.
3.2.4. Уметь выбирать ставку дисконтирования как для расчета в инфлированных ценах, так и для расчета в постоянных ценах. Знать понятия «номинальная» и «реальная» ставка.
3.3. Показатели эффективности
3.3.1. Знать и понимать показатели NPV, PBP, IRR. Уметь рассчитывать их при наличии ОДДС проекта.
3.3.2. Уметь быстро оценить примерную величину PBP и NPV проекта по чистому денежному потоку.
3.3.3. Понимать какие факторы влияют на величину NPV и уметь варьировать в допустимых пределах параметры расчета для получения положительного значения NPV. Понимать пределы допустимого изменения параметров. Понимать что означает для проекта положительное или, наоборот, отрицательное значение NPV.
3.3.4. Понимать как интерпретируется показатель PBP и уметь использовать его при наличии в проекте более чем одной точки окупаемости.
3.3.5. Знать о сложностях расчета IRR, понимать пределы его применимости, знать ситуации, в которых расчет IRR нецелесообразен.
3.3.6. Уметь по показателям NPV и IRR принимать решение об эффективности проекта или выбирать наиболее эффективный проект из нескольких альтернатив.
3.4. Остаточная или продленная стоимость
3.4.1. Знать о том, что показатели NPV и IRR учитывают только те выгоды проекта, которые выражены в денежных потоках на прогнозном интервале. Понимать какие еще выгоды могут быть учтены в анализе проекта.
3.4.2. Знать способы расчета остаточной стоимости проекта. Уметь правильно учитывать остаточную стоимость на основе чистых активов. Понимать ограничения данного подхода при расчете проекта для банка.
3.4.3. Знать понятие продленной стоимости. Понимать и уметь использовать модель Гордона. Уметь применять продленную стоимость для анализа эффективности и понимать ограничения этого подхода.
Анализ рисков
4.1. Виды рисков и подходы к их анализу
4.1.1. Знать понятия: риски ликвидности, коммерческие риски, валютные риски, процентные риски, административно-правовые риски.
4.1.2. Уметь представлять риски в виде матрицы «значимость-вероятность» и выделять на основе этой матрицы риски, которые требуют более глубокого изучения.
4.1.3. Знать принцип анализа рисков с применением экспертных оценок. Понимать ограничения этого метода.
4.1.4. Знать пути применения финансовых показателей при оценке подверженности проекта различным видам рисков. Понимать значение показателей ликвидности, оборачиваемости и прибыльности проекта для оценки уровня рисков. Уметь оценить риски кредиторов на основе общего покрытия долга.
4.1.5. Знать основные пути, используемые инвестором для снижения рисков проекта: страхование, распределение финансирования по траншам, создание резервов денежных средств, залоги, поручительство, «комфортные» письма.
4.2. Моделирование рисков
4.2.1. Уметь строить графики чувствительности проекта. Понимать их содержание и уметь использовать их при принятии решений относительно уровня рисков проекта.
4.2.2. Уметь корректно формулировать сценарии проекта, обосновывая каждый сценарий. Уметь применять сценарии при оценке инвестиционных проектов.
4.2.3. Понимать проблему возможного двойного учета рисков при отражении риска в ставке дисконтирования и в анализе чувствительности. Знать способ снижения погрешности, связанной с таким двойным учетом.
4.2.4. Знать определение точки безубыточности производства. Понимать связь между точкой безубыточности и графиками анализа чувствительности.
4.2.5. Знать основы статистического и вероятностного анализа инвестиционных проектов. Знать определения метода Монте-Карло и метода дерева вероятностей. Понимать ограничения этих методов и возможные проблемы, связанные с их применением.
Организационно-правовые аспекты инвестиционного проекта
5.1. Жизненный цикл проекта и цикл привлечения инвестиций
5.1.1. Знать название и содержание основных этапов развития инвестиционного проекта.
5.1.2. Понимать задачи, стоящие перед экспертом на стадиях предварительного (pre-feasibility) анализа проекта и полной (feasibility) оценки.
5.1.3. Знать основные компоненты, входящие в анализ реализуемости проекта и оценку должной добросовестности (due diligence).
5.1.4. Понимать как различаются задачи моделирования проекта на этапе оценки реализуемости, инвестиционном этапе, операционном этапе.
5.2. Юридические требования к проекту
5.2.1. Понимать на какие характеристики проекта может повлиять недостаточная проработка юридических вопросов. Уметь отразить это в анализе проекта.
5.2.2. Знать основные требования, предъявляемые к промышленным и строительным инвестиционным проектам с точки зрения перечня согласований и разрешений.
5.2.3. Знать перечень основных видов деятельности, требующих наличия специальных лицензий и сертификатов.
5.2.4. Понимать общие принципы, положенные в основу законодательства в области промышленной интеллектуальной собственности (торговые знаки, патенты) и авторского права.
5.2.5. Знать основы законов «Об акционерных обществах» и «Об обществах с ограниченной ответственностью» в части организации управления обществом и ответственности учредителей.
5.3. Управление проектами
5.3.1. Знать понятия: диаграмма Гантта, диаграмма PERT, вехи, ресурсы, критический путь.
5.3.2. Уметь строить календарный план проекта и понимать содержание календарного плана, представленного в формате диаграмм Гантта или PERT.
Бизнес-план
6.1. Структура бизнес-плана
6.1.1. Знать типовой состав бизнес-плана. Понимать роль каждого раздела.
6.1.2. Знать термины «технико-экономическое обоснование», «инвестиционное предложение», «инвестиционный меморандум». Знать наиболее распространенную интерпретацию этих терминов.
6.2. Содержание разделов
6.2.1. Знать рекомендуемое содержание резюме проекта.
6.2.2. Знать рекомендуемое содержание раздела «О компании»
6.2.3. Уметь составлять качественное и объективное представление рынка в бизнес-плане. Понимать важность наличия объективных доказательств планируемых продаж.
6.2.4. Уметь представлять в бизнес-плане маркетинговую, инвестиционную и операционную деятельность предприятия.
6.2.5. Уметь формировать и анализировать концепцию продвижения нового продукта, сопоставлять прилагаемые усилия и затраты с ожидаемым результатом.
6.2.6. Понимать принципы представления финансового плана в бизнес-плане проекта. Знать перечень рекомендуемых к размещению в этом разделе данных.
6.2.7. Понимать роль раздела с анализом рисков проекта. Уметь определять когда этот раздел должен быть самостоятельной главой бизнес-плана, а когда анализ рисков должен быть включен во все разделы.
6.3. Требования к оформлению
6.3.1. Понимать основные принципы подготовки эффективного бизнес-плана с точки зрения его оформления.
6.3.2. Понимать важность указания в таблицах и графиках единиц измерения и других параметров.
Рекомендуемая литература
Для подготовки к экзамену AI PAS мы рекомендуем использовать следующую литературу:
1. Кольцова И.В., Рябых Д.А., «Практика финансовой диагностики и оценки проектов», М.: Вильямс, 2007
2. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А., «Оценка эффективности инвестиционных проектов», М.: Дело, 2004
3. Беренс В., Хавранек П.М., «Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований», Вена: ЮНИДО, 1995¹
4. Брейли Р., Майерс С., «Принципы корпоративных финансов», М.: Олимп-бизнес, 2004
5. Йескомб Э.Р. «Принципы проектного финансирования», М.: Вершина, 2008
6. Налоговый кодекс РФ²
7. Закон «Об акционерных обществах»
8. Закон «Об обществах с ограниченной ответственностью»
¹ Так называемая «методика ЮНИДО», «Manual for the Preparation of Industrial Feasibility Studies».
² Мы понимаем, что существуют краткие изложения этих законов и что жизнь не всегда точно соответствует их положениям. Тем не менее, мы настоятельно рекомендуем познакомиться с первоисточником — это важно для понимания многих вопросов проекта.
© 2004-2017 «Альт-инвест»