Лизинг

Открыть эту статью в PDF

Понятие и особенности лизинга

Лизинг — это приобретение оборудования или другого имущества с одновременным финансирование этой покупки. При этом получатель оборудования обычно использует его на правах аренды на весь срок кредита, а затем получает в собственность в конце этого срока.

Формально термин «лизинг» может применяться к любым видам аренды, различают два типа лизинга:

• Операционный, при котором срок аренды может быть любым и финансирование покупки актива не обязательно как-либо связано с договором аренды.
• Финансовый, при котором финансовая компания приобретает актив специально для клиента и заключает договор аренды на весь срок кредита, который выдан под приобретение этого актива. В конце этого срока актив переходит в собственность арендатора.

В российской практике под термином «лизинг» всегда подразумевают именно финансовый лизинг. Другой встречающийся термин — финансовая аренда.

Участники лизинговой сделки:

• Лизингополучатель — компания, которая приобретает оборудование или другие активы, выплачивая их стоимость в рассрочку.
• Лизингодатель — финансовая компания, которая использует заемный капитал для того, чтобы по поручению лизингополучателя купить необходимые активы и сдать их в аренду лизингополучателю. Арендная плата при этом будет состоять из платежей по кредиту (возврат основного долга и проценты), а также вознаграждения лизингодателя.

Концепция лизинга как метода финансирования покупки нового оборудования базируется на нескольких его характеристиках:

• За счет того, что имущество приобретается самим лизингодателем и остается в его собственности, риск финансирования снижается, и это позволяет снизить стоимость кредитования.
• Лизингополучатель приобретает активы полностью за счет кредита.
• Все расходы, связанные с приобретением актива, отражаются у лизингополучателя одним платежом, что упрощает налоговые расчеты.
• Государство обычно поддерживает обновление активов через лизинг и предоставляет лизинговым компаниям льготы по налогам. Поскольку именно лизинговая компания остается владельцем имущества на весь срок лизинга, лизинговые механизмы снижают суммарную стоимость владения активами.

Отражение лизинга в учете и финансовых моделях

Одна из причин, по которым лизинг иногда используется лизингополучателем — возможность не показывать соответствующий долг в балансе компании. Однако такая возможность постепенно уменьшается, так как всё больше стандартов требует отображения лизинга как актива и обязательства, то есть учета лизинговых сделок примерно так же, как если бы это имущество было приобретено в кредит.

В частности, стандарты МСФО требуют такого отображения не только для лизинговых сделок, но и для некоторых сделок, которые можно относить как к финансовой, так и к операционной аренде.

При построении финансовых моделей денежный поток по лизинговым сделкам может быть рассчитан сравнительно просто. Однако учет лизинга в отчете о прибылях и убытках, а также правильное отображение лизинговых обязательств в балансе может потребовать достаточно сложного моделирования. Вот, например, как выглядят компоненты расчета лизинговой операции в программе Альт-Инвест:

Сравнение лизинга и кредита

Компании часто задаются вопросом о том, что им выгоднее: взять кредит или использовать лизинг при приобретении оборудования. Этот вопрос может оказаться не таким простым и требует полноценного моделирования обоих вариантов, чтобы учесть все факторы, а именно:

• график платежей и разница понятий процентной ставки в кредите и ставки удорожания в лизинге;
• влияние амортизации на налог на прибыль в случае с кредитом, бухгалтерская амортизация обычно начисляется медленнее, чем в лизинге, и соответственно налоговый эффект растянут во времени;
• минимальная сумма аванса при покупке актива в кредит и в лизинг;
• возможность немедленно после покупки зачесть и вернуть всю сумму НДС в случае с кредитом;
• разница в уплате налога на имущество;
• влияние стоимости капитала, то есть ставка дисконтирования компании.

Пример расчета, используемого при сравнении лизинга и кредита для покупки автомобиля, в котором рассчитывается полная стоимость владения для трехлетнего лизинга или кредита, а срок использования самого автомобиля составляет 7 лет, можно посмотреть в этой модели: lease_or_loan.xlsx