Газета «Экономика и жизнь». «Центробанк сулит кредит под кредит»

Июнь 2009, №22

Дмитрий Рябых прокомментировал инициативу ЦБ РФ кредитовать коммерческие банки под прямой залог уже имеющихся розничных кредитных портфелей:

«Ничего страшного в этой инициативе ЦБ РФ нет, и угрозы для стабильности банковской системы она не представляет. Центробанк, например, периодически проводит аукционы, на которых банки берут кредиты вообще без залога. Это нормальная практика, банки при этом отвечают по кредитам всеми своими активами, за состоянием которых ЦБ РФ постоянно следит. Кредитование под залог розничных кредитов несколько нарушает этот принцип, так как риски по данным кредитам Банк России отчасти принимает на себя. Но в конечном итоге все зависит от структуры договора. Этот вид кредитования позволяет достаточно аккуратно перераспределять риски. Разумеется, финансирование под залог выданных кредитов — не новый инструмент. Хорошо известные американские CMO (collateralized mortgage obligations — облигации, поддержанные пулом ипотек) — это не что иное, как привлечение банками финансирования под залог выданных кредитов. Из названия следует, что кредиты ипотечные. На самом деле так же финансировались автомобильные или другие кредиты. В течение 25 лет этот инструмент успешно используется, и тот факт, что его применение сыграло свою роль в раскручивании пирамиды на инвестиционном рынке, никак не компрометирует сами CMO (так же, как финансовая пирамида ГКО 1998 г. не означает, что государственные облигации — зло). И кстати, там, где в США использовались облигации, в Европе применялось и применяется привлечение оптовых кредитов под залог пула выданных розничных. Так что в решении ЦБ РФ нет ничего новаторского и опасного».

Посмотреть оригинал в pdf