Сравнительный или рыночный подход к оценке бизнеса (market-based valuation) основан на анализе установившихся на рынке цен на аналогичные компании.
Оценка сравнительным подходом включает следующие этапы:
Существует множество подходов к выбору мультипликатора и вычислению его значения. Ниже даны некоторые наиболее часто встречающиеся методы.
Хотя концепция расчета сравнительных показателей очень проста, выбор источников данных и способа их обработки может серьезно повлиять на результаты. Сравнительные методы можно разделить на группы в зависимости от используемого индикатора, способа его вычисления и источника информации, применяемого в расчетах.
Виды используемых индикаторов:
Мультипликаторы цены (такие как P/E, P/B) ориентированы на анализ соотношения между стоимостью собственного капитала и показателями компании. Мультипликаторы стоимости (пример: EV/EBITDA) изучают стоимость всего бизнеса, включая и ту часть, которая профинансирована долгом. Индикаторы тренда (Momentum Indicators) анализируют динамику изменения стоимости акций, хотя формально они тоже относятся к рыночным методам, но это скорее сфера технического анализа, а не оценки.
Классификация способов вычисления мультипликатора:
В первом случае мультипликаторы вычисляют с использованием данных компаний или рыночного индекса, то есть на фактических данных. Второй вариант подразумевает использование не фактических цен, а результатов моделирования для доходного подхода. И, наконец, в третьем случае рыночные мультипликаторы получают напрямую из формул доходного подхода, чаще всего — из формулы Гордона.
В зависимости от данных, которые используют для расчета мультипликатора, выделяют четыре подхода:
В случае с данными самой компании оценка строится на предположении, что если компания регулярно оценивалась с определенным значением мультипликатора, то и в будущем может сохраниться такое же значение.
Спасибо за заявку!
Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время.
Спасибо за заявку на
сертификационный экзамен !
Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время.
Спасибо, Вы зарегистрированы
на семинар «Альт-Инвест»!
Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время.
Спасибо, Ваша заявка принята!
Мы отправили Вам письмо для проверки контактной информации на адрес info@alt-invest.ru.
Подтвердите, пожалуйста, свой адрес, и заявка будет направлена консультанту. После этого мы свяжемся с Вами для уточнения наиболее удобного времени и формата презентации.
Спасибо, Вы почти подписаны на новостную рассылку «Альт-Инвест»!
Мы отправили Вам письмо для подтверждения вашего e-mail на адрес info@alt-invest.ru.
Теперь проверьте почту.
Спасибо за интерес к нашим программам!
Мы отправили Вам письмо, где сказано как получить демо-версию, на адрес info@alt-invest.ru.
Теперь проверьте свою почту.
Спасибо, Ваш запрос принят!
Мы отправили Вам письмо, где сказано как получить доступ, на адрес username@email.ru.
Теперь проверьте свою почту.
Спасибо, Ваш запрос принят!
Мы отправили Вам письмо, где сказано как получить доступ, на адрес info@alt-invest.ru.
Теперь проверьте свою почту.