Проектное финансирование (project finance) — формат реализации крупных инфраструктурных проектов, при котором организатор проекта (спонсор) привлекает займы не под залог собственных активов, а исключительно под залог активов самого проекта. Возврат займов также производится только из денежных потоков самого проекта.
Четыре ключевых признака проектного финансирования:
Несмотря на ясные критерии проектного финансирования, границы между этим видом инвестиций и обычным корпоративным кредитованием могут быть размытыми, так как, с одной стороны, в проектном финансировании часто остаются некоторые признаки корпоративного кредитования, а с другой стороны, крупные корпоративные кредиты часто похожи на проектное финансирование.
Дополнительную роль в смешении проектного финансирования и корпоративного кредитования играет то, что признаки проектного финансирования не стандартизованы, и часто банки в выборе названия кредитных продуктов или своих подразделений используют термин «проектное финансирование» во всех случаях, когда размер кредита и масштабы изменений в бизнесе заемщика требуют от банка глубокого изучения проекта.
Основные характеристики, которые отличают проектное финансирование и корпоративное кредитование, сведены в таблице:
В проектном финансировании есть несколько стандартных категорий участников, чьи интересы, возможности и модели бизнеса определяют лицо проекта. Эти участники:
Спонсор (также: инвестор, инициатор) — компания, инициирующая проект и занимающаяся его организацией. Спонсор может создавать проект исключительно исходя из финансовых интересов, но часто он также заинтересован в создании инфраструктуры для своего основного бизнеса и имеет в проекте также другие роли: поставщика, потребителя и т.п.
Кредитор — банк, предоставляющий долговое финансирование. Поскольку проектное финансирование обычно связано с довольно крупными инвестициями, одному банку может быть сложно предоставить требуемую сумму. В этом случае несколько банков объединяются для предоставления синдицированного кредита, причем один из них выполняет роль лидера и организатора.
Проектная компания — юридическое лицо, создаваемое с нуля специально для реализации проекта. Проектная компания выступает заемщиком, она управляет объектом и получает доходы, из которых возвращается долг. Хотя проектная компания обычно принадлежит спонсору, кредиторы имеют широкие полномочия в контроле над ее деятельностью, а иногда могут и вмешиваться в управление.
Потребитель — компания, которая будет приобретать услуги инфраструктуры. Для того, чтобы спонсор и кредиторы были уверены в том, что созданная инфраструктура будет генерировать достаточный денежный поток, контракт с потребителем может быть заключен еще на этапе инвестиций и охватывать весь период жизни проекта.
Консультанты — предоставляют профессиональные услуги и независимую оценку параметров проекта. Как правило, можно выделить консультантов в сфере технологий, финансов и юридических советников.
Подрядчики строительства — создают объект по заказу проектной компании. Распространен подход, при котором подрядчик должен создать объект под ключ, в том числе обеспечить строительство, поставки и монтаж оборудования, наладку и обеспечение требуемых технологических показателей. При этом подрядчик может принимать на себя значительную часть рисков проекта.
Оператор — компания, управляющая инфраструктурным объектом по контракту с проектной компанией.
Страховщик — страховая компания, страхующая отдельные риски проекта.
Как видно из этого перечня, проектная компания не является субъектом, ведущим операционную деятельность или способным принимать на себя риски и обязательства. Это организационная структура, с помощью которой участники проекта распределяют свои обязанности, ответственность и риски.
Спасибо за заявку!
Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время.
Спасибо за заявку на
сертификационный экзамен !
Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время.
Спасибо, Вы зарегистрированы
на семинар «Альт-Инвест»!
Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время.
Спасибо, Ваша заявка принята!
Мы отправили Вам письмо для проверки контактной информации на адрес info@alt-invest.ru.
Подтвердите, пожалуйста, свой адрес, и заявка будет направлена консультанту. После этого мы свяжемся с Вами для уточнения наиболее удобного времени и формата презентации.
Спасибо, Вы почти подписаны на новостную рассылку «Альт-Инвест»!
Мы отправили Вам письмо для подтверждения вашего e-mail на адрес info@alt-invest.ru.
Теперь проверьте почту.
Спасибо за интерес к нашим программам!
Мы отправили Вам письмо, где сказано как получить демо-версию, на адрес info@alt-invest.ru.
Теперь проверьте свою почту.
Спасибо, Ваш запрос принят!
Мы отправили Вам письмо, где сказано как получить доступ, на адрес username@email.ru.
Теперь проверьте свою почту.
Спасибо, Ваш запрос принят!
Мы отправили Вам письмо, где сказано как получить доступ, на адрес info@alt-invest.ru.
Теперь проверьте свою почту.